«Белый флаг» перед инфляцией. Команда Набиуллиной подняла процентную ставку до максимума с 2003 года

В пресс-релизе регулятора подчеркивается, что «на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему значительно смещен в сторону проинфляционных факторов». Хотя согласно данным Росстата годовая инфляция постепенно замедляется — с 9,1% в июле до 8,5% в середине октября — месячные темпы роста цен остаются на высоком уровне: 0,48% в сентябре и 0,46% за первые две недели октября. Если такая динамика сохранится, годовая инфляция может достичь почти 10%, что в 2,5 раза превышает целевой уровень Центробанка в 4%. Этот целевой показатель остается недостижимым уже пятый год подряд.

Регулятор предупреждает о «проинфляционных эффектах», связанных с увеличением бюджетных расходов и соответствующим расширением дефицита. Правительство планирует потратить дополнительно 1,5 триллиона рублей до конца текущего года, в основном на военные нужды, которые уже обошлись казне в 20 триллионов рублей с начала конфликта.

Евгений Коган, инвестбанкир и профессор Высшей школы экономики, отмечает, что такое решение Банка России является «капитуляцией перед инфляцией». Он подчеркивает, что Центробанк признал свою неспособность вернуть инфляцию к целевым значениям не только в текущем году, но и в следующем. Прогнозы по инфляции были пересмотрены в сторону повышения: до 8-8,5% на текущий год и до 4,5-5% на следующий.

Кроме того, Банк России увеличил прогноз по средней ключевой ставке на конец года до 21-21,3%. Это создает вероятность того, что на заседании 20 декабря ставка может быть поднята до 23%, как указывают аналитики MMI. Антон Табах, экономист «Эксперт РА», подчеркивает, что при такой высокой ключевой ставке существует серьезный риск рецессии в гражданском секторе экономики. Однако главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова отмечает, что Центральный банк остается обеспокоенным сохранением проинфляционных рисков, особенно на фоне отсутствия сокращений в военных расходах, которые в следующем году могут увеличиться на 22%. Это означает, что статья «национальная оборона» займет рекордные 33% бюджета, что не наблюдалось с советских времен.

На фоне глобальных тенденций, уровень процентных ставок в России уже превышает ставки некоторых стран с финансовыми трудностями и государств третьего мира. Текущая ставка Центробанка России выше, чем в Замбии (13,5%), Гамбии (17%), Пакистане (17,5%), Анголе (19,5%) и Ливане (20%), который также охвачен войной и в 2020 году столкнулся с дефолтом по долговым обязательствам.

Исторический рекорд по процентной ставке в России был установлен в 1993-1994 годах, когда в условиях гиперинфляции, последовавшей за крахом советской экономики, Центробанк довел её до 210% годовых. В то же время, исторический минимум был зафиксирован в 2020 году на уровне 4,25%.

Решение о повышении ключевой ставки свидетельствует о сложной экономической ситуации в стране. Ожидается, что дальнейшие действия регулятора будут зависеть от динамики инфляции и бюджетных расходов. Учитывая высокие риски рецессии и проинфляционных тенденций, будущие шаги Банка России будут критически важными для стабильности экономики и благосостояния граждан.